La BCE di fronte alla Pressione: Prospettive Divergenti sulla Politica Monetaria
4 Apr 2024 - Finanza
Robert Holzmann della Banca Centrale Austriaca sollecita la BCE a cessare il sostegno finanziario alle banche commerciali, evidenziando il rischio di deficit insostenibili. Con 3,2 trilioni di euro di liquidità in gioco e un fardello di interessi insopportabile, l'Europa si trova di fronte a una scelta tra stimolo economico e stabilità finanziaria.
Il Governatore della Banca Centrale Austriaca, Robert Holzmann, ha sottolineato la necessità che la Banca Centrale Europea interrompa il sostegno finanziario alle banche commerciali. Egli propone invece di ridurre gli interessi sui considerevoli finanziamenti erogati dalla banca centrale, consentendo loro di ottenere liquidità a costi più contenuti. Attualmente, le banche commerciali mantengono un surplus di liquidità pari a 3,2 trilioni di euro, depositandolo presso la BCE con un tasso del 4%. Questa pratica sta mettendo in difficoltà la BCE e molte delle banche centrali nazionali dell’eurozona.
Evitare deficit insostenibili
Holzmann ha espresso la sua opinione sulla politica monetaria, affermando che non vede motivi validi per fornire il suddetto sussidio. Ha evidenziato che la struttura attuale impone un peso significativo sui bilanci delle banche centrali, ritenendolo inaccettabile. Ha sottolineato l’importanza di evitare deficit senza una chiara fine in vista, poiché ciò non è sostenibile. Inoltre, ha indicato che la BCE ha adottato una politica di stampa di denaro, nota come allentamento quantitativo, che ha contraddistinto i suoi sforzi di stimolo negli ultimi dieci anni.
Sostenibilità finanziaria
La Banca Centrale Europea ha emesso ingenti quantità di euro per acquistare titoli di stato, sperando che il credito abbondante e conveniente stimolasse la crescita economica e riportasse l’inflazione al 2%. Durante il periodo in cui i tassi di interesse erano negativi, ciò comportava un costo moderato per la BCE. Tuttavia, attualmente, la BCE deve sostenere un tasso di interesse del 4% sui fondi forniti ai prestatori, superando ampiamente le entrate. Poiché ci vorranno anni per ridurre la quantità di obbligazioni detenute, i pagamenti probabili rimarranno un impegno a lungo termine. Inoltre, è possibile che alcune banche centrali esauriscano gran parte, se non tutte, le loro riserve di profitto.
Impatto finanziario
In risposta a queste sfide, l’anno scorso la Banca Centrale Europea ha deliberato di imporre alle istituzioni bancarie di mantenere un tasso di riserva non remunerata del 1% presso la banca centrale. Alcuni leader politici, inclusi il Presidente della Bundesbank, Joachim Nagel, hanno proposto un tasso più elevato, ma il sostegno è mancato, nonostante il risultato negativo di 13,9 miliardi di euro in interessi netti registrato dalla banca centrale tedesca nel 2023. Holzmann ha ribadito la sua determinazione nel contrastare questa sfida e ha espresso l’intenzione di ridurre i trasferimenti di fondi alle istituzioni bancarie.